Nul omkostninger (omkostningsfri) krave forklaret

Indholdsfortegnelse

Hvad er en nul Cost Collar?

en omkostningsløs eller nul omkostning krave er en optionsspredning, der involverer køb af et beskyttende sæt på en eksisterende aktieposition, finansieret ved salg af et Out of the money call.

den Omkostningsløse krave forklaret i detaljer

aktieinvestorer udsættes for nedgang i aktiekurserne og bruger ofte muligheder for at beskytte mod store tab.

den enkleste beskyttelsesmetode er at købe puts – normalt placeret ud af pengene – muliggør salg af bestanden til en forudbestemt pris.

men denne forsikring kommer til en pris: put option præmie betalt. For at udligne dette kan et ud af pengeopkaldet sælges til en lignende pris, hvilket skaber ‘nul’ (netto) omkostningskrave.

der er dog en udbetaling – som altid i optionshandel – da det solgte opkald begrænser opadrettede, der skal nydes fra aktien.

nul Cost Collar eksempel

Antag en investor ejer 100 IBM aktier, værdiansættes til $140 per aktie. Her er deres fortjeneste og tab:

lager P &L Diagram

de er bekymrede over risikoen for deres position – deres potentielle tab er i teorien 100% – og beslutter derfor at begrænse denne risiko ved at købe en 130 put optionskontrakt for $5 pr.

her er den nye P & L:

bemærk, hvordan dette begrænser deres tab til $15 en aktie (hvis bestanden falder under $130).

men $5 put-præmien har fået positionens breakeven til at stige fra $140 til $145. Med andre ord skal bestanden stige fra sin nuværende $140 til $145 for at dække omkostningerne ved optionsbeskyttelsen.

for at udligne disse omkostninger beslutter de at sælge en out of the money 150 call option for $5 (Dette er et forenklet eksempel).

dette udligner den købte put option cost – men betyder, at hvis bestanden stiger over $150, bliver den ‘kaldt’ væk. Med andre ord ville de ikke nyde nogen gevinst over $150.

den nye P & l er:

fortjeneste & tab: Omkostningsløs krave

dette er nulprisen eller omkostningsløs krave. Både opadrettede og nedadrettede har været begrænset til $10 på begge måder.

fordele ved Nulomkostningskraver

ulempen ved en aktieposition kan beskyttes til nul nettoomkostninger.

kraver er især populære hos virksomhedsledere med store porteføljer af aktier i tillid (dvs.de kan kun få adgang til det efter flere år). En kostfri krave kan bruges til at’ fastsætte ‘ den fremtidige værdi af bestanden til inden for et smalt bånd, hvilket giver sikkerhed for fremtidige udbetalinger.

i modsætning til mange andre optionsspredninger vil en investor stadig modtage udbytte, hvis de ejer aktien.

ulemper ved Nulomkostningskraver

den største ulempe er den begrænsede opadrettede aktieposition, når en krave er sat på.

spredningen er også kompleks og involverer to muligheder position – dette potentielt medfører betydelige transaktionsomkostninger.

det er også usandsynligt, at præmier for passende puts og opkald vil være ens som i vores eksempel. Faktisk ud af pengene sætter ofte relativt høj implicit volatilitet og dermed pris, og derfor kan der være små omkostninger til stillingen trods alt.

konklusion

Omkostningsløse kraver er en fantastisk måde at begrænse ulempen på, hvis en investor føler, at dette er mere sandsynligt end signifikant opad.

risikovillige aktieholdere kan ‘rette’ deres andel til inden for et smalt bånd til nulpris (i det mindste i torv).

men spredningen er kompleks og sandsynligvis kun egnet til mere sofistikerede optionshandlere.

Skriv et svar

Din e-mailadresse vil ikke blive publiceret.