500.000 Comcast-Abonnenten werden in diesem Quartal die Schnur abschneiden

Comcast (NASDAQ:CMCSA) warnte die Anleger davor, dass sich das Abschneiden der Schnur im Jahr 2020 bereits im Januar verschlechtern würde. Das ist vor allem auf eine Preiserhöhung zu Beginn des Jahres zurückzuführen. In Kombination mit den wirtschaftlichen Auswirkungen von COVID-19 hat das Pay-TV-Geschäft von Comcast Schwierigkeiten, Abonnenten zu halten.

Während einer Investorenkonferenz Anfang dieses Monats wiederholte CFO Mike Cavanagh Kommentare, die er während des Gewinnaufrufs von Comcast für das erste Quartal abgegeben hatte. „Wir gehen davon aus, dass der Spread im Vergleich zum Vorjahr im zweiten Quartal gegenüber dem Vorjahr etwa gleich hoch sein wird wie im ersten Quartal.“

Comcast verlor im ersten Quartal 2020 281.000 Video-Abonnenten mehr als im Vorjahr. Wenn der Spread gleich bleibt, verliert er im zweiten Quartal 490.000 Abonnenten. Fügen Sie die Verluste von Geschäftskunden hinzu, und Comcast erwägt, bis zum Ende des Juni möglicherweise über 500.000 Video-Abonnenten zu verlieren.

Schere zum Schneiden eines Koaxialkabels.

Bildquelle: Getty Images

Ein Perspektivenwechsel

Videoabonnements sind nur ein Teil der Geschichte für Comcast. Es konzentriert sich jetzt mehr auf das Breitband-Internet, das weiter gewachsen ist, auch wenn die Abonnenten das Kabelbündel fallen lassen. Es hat jetzt fast 27 Millionen private Highspeed-Internet-Abonnenten und über zwei Millionen Business-Abonnenten. Und das sind relativ margenstarke Abonnenten.

Videoeinnahmen produzieren nicht mehr die sinnvollen Bruttogewinndollar, die sie für Comcast verwendet haben. Das soll nicht heißen, dass es kein wertvoller Teil des Geschäfts ist. Der Videodienst von Comcast reduziert, wenn er mit seinem Breitbanddienst gebündelt wird, die Abwanderung und erhöht den Lebenszeitwert eines Internetabonnenten. Das ist die gleiche Geschäftsphilosophie wie die Flex-Plattform von Comcast – das kostenlose Connected-TV-Gerät, das es Internetkunden bietet.

„Aber wir werden nicht subventionieren – wir werden nicht für Rentabilität ausgeben“, sagte Cavanagh. Mit anderen Worten, Bündelungsrabatte für das gesamte Kabelpaket bleiben minimal. Mit Flex bietet Comcast nur ein kostenloses Gerät pro Haushalt an, und ein zweites kostet 5 US-Dollar pro Monat. Ähnliche Geräte Einzelhandel für etwa $100.

Es ist erwähnenswert, dass Comcasts mangelnder Bedarf an Video-Abonnenten zur Aufrechterhaltung seiner Kundenbeziehungen ein Vorteil gegenüber seinem größten Konkurrenten ist – BEI&T (NYSE: T). BEI& verliert T Abonnenten noch schneller als Comcast, und das kann daran liegen, dass es nicht überall Highspeed-Internetdienste anbietet, wo es Videodienste anbietet. Die Übernahme von DirecTV gab ihm Millionen von Abonnenten und landesweite Servicefunktionen, aber es erfordert BEI& T, um den Service hoch genug zu bewerten, um einen Gewinn zu erzielen. Comcast muss nur die Preise hoch genug erhöhen, um seine Kosten zu decken.

Ebenso ist der Telefondienst von Comcast, Xfinity Mobile, lediglich so bepreist, dass er die Rentabilität erreicht und Breitbandkunden hält. BEI& T’s Wireless Service ist ein zentraler Gewinntreiber. Die Bündelung war ein wichtiger Bestandteil der Strategie von AT& T, aber die unterschiedlichen Teile des Unterhaltungs- und Wireless-Geschäfts von AT& T machen es weniger effektiv. Im Vergleich dazu bietet Comcast seinen Internetkunden nur einen drahtlosen Dienst an und verspürt keinen Druck, die Reichweite von Xfinity Mobile zu erweitern.

Das Abschneiden der Kordeln wird sich weiter verschlechtern

Angesichts der wirtschaftlichen Auswirkungen von COVID-19 erwartet Cavanagh, dass sich das Abschneiden der Kordeln verschlechtert. „COVID wird über das gesamte Ausmaß der Krise Druck auf den Geldbeutel der Menschen ausüben“, sagte Cavanagh.

Der zukünftige CEO von AT& T John Stankey äußerte sich während des Gewinnaufrufs des Unternehmens für das erste Quartal ähnlich.“ Wir erwarten, dass es in der zweiten Jahreshälfte ein angespanntes wirtschaftliches Umfeld geben wird, daher würde ich erwarten, dass wir im Laufe des Jahres mehr Druck sehen werden.“

Während Cord-Cutting Comcast in eine prekärere Position mit seinen Breitband-Abonnenten bringt, ist es nicht so einflussreich auf das Endergebnis des Unternehmens wie es für seine Konkurrenten in naher Zukunft ist. Die Position von Comcast bei Breitbandabonnements bleibt stark und profitabel. Die bereinigte EBITDA-Marge (Earnings before interest, taxes, depreciation, and amortisation) des Segments Cable von 41% im ersten Quartal verdeutlicht diese Stärke. Dies entspricht einer EBITDA-Marge von 25% für das Entertainment-Segment von AT&T.

Es ist unwahrscheinlich, dass die meisten Video-Abonnenten von Comcast in naher Zukunft auch ihr Internet kündigen werden. Aber ein Mangel an Video-Abonnenten öffnet die Tür für konkurrierende Internet-Service-Provider, um Kunden leichter zu stehlen. Es gibt jetzt keine große Bedrohung, aber das könnte sich ändern, wenn Mobilfunkanbieter 5G-Netzwerke aufbauen, die Breitbanddienste für zu Hause anbieten können. Der verstärkte Kabelschnitt wird den Flex-Service von Comcast und Xfinity Mobile stärker unter Druck setzen, um die Wechselkosten zu erhöhen und die Kundenbindung zu stärken.

Dieser Artikel gibt die Meinung des Autors wieder, der der „offiziellen“ Empfehlungsposition eines Motley Fool Premium-Beratungsdienstes möglicherweise nicht zustimmt. Wir sind bunt! Das Hinterfragen einer Anlagethese – sogar einer unserer eigenen – hilft uns allen, kritisch über Investitionen nachzudenken und Entscheidungen zu treffen, die uns helfen, klüger, glücklicher und reicher zu werden.

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