Nollakustannukset (Costless) kaulus selitti

Sisällysluettelo

mikä on Nollakustannuspanta?

costless eli nollakustannuspanta on optiolaji, johon liittyy olemassa olevaan osakepositioon sijoitetun suojapakkauksen osto, joka rahoitetaan myymällä ulos rahakutsu.

kustannukseton kaulus selitetty yksityiskohtaisesti

osakesijoittajat altistuvat osakekurssien laskusuhdanteille ja käyttävät usein optioita suojautuakseen suurilta tappioilta.

yksinkertaisin suojausmenetelmä on ostaa myyntituotot-yleensä rahoista-mahdollistaen osakkeen myynnin ennalta määrättyyn hintaan.

vakuutuksella on kuitenkin hintansa: myyntioptiomaksu maksetaan. Tämän vastapainoksi ulos Money call voidaan myydä samaan hintaan, mikä luo ”nolla” (netto) kustannukset kaulus.

on kuitenkin olemassa voitto-kuten aina optiokaupassa-koska myyty osto rajoittaa hallussapidetyistä osakkeista nautittavaa inflaatiota.

Zero Cost Collar esimerkki

Oletetaan, että sijoittaja omistaa 100 IBM: n osaketta, joiden arvo on 140 dollaria osakkeelta. Tässä heidän voittonsa ja tappionsa:

osakkeet P&l kaavio

ne ovat huolissaan positioonsa liittyvästä riskistä – niiden mahdollinen tappio on teoriassa 100% – ja päättävät siksi rajoittaa tätä riskiä ostamalla 130 myyntioption sopimuksen hintaan 5 dollaria osakkeelta.

tässä Uusi P&L:

huomaa, miten tämä rajoittaa niiden tappion $15 osakkeelta (jos osake laskee alle $130).

mutta 5 dollarin put-palkkio on saanut aseman kannattavuusrajan nousemaan 140 dollarista 145 dollariin. Toisin sanoen osakkeen on noustava nykyisestä 140 dollarista 145 dollariin kattaakseen option suojauksen kustannukset.

näiden kustannusten kompensoimiseksi he päättävät myydä ulos money 150-puhelumahdollisuuden 5 dollarilla (tämä on yksinkertaistettu esimerkki).

tämä korvaa ostetun myyntioption hinnan – mutta tarkoittaa, että jos osake nousee yli 150 dollarin, se ”kutsutaan” pois. Toisin sanoen he eivät nauti mitään voittoa yli $150.

Uusi P&L on:

voitto & tappio: Costless Collar

This is the zero cost eli costless collar. Sekä hyvät että huonot puolet ovat rajoittuneet 10 dollariin kummassakin tapauksessa.

Nollakustannuskaulusten plussat

osakeposition varjopuolet voi suojata nollakustannuksilla.

kaulukset ovat erityisen suosittuja yritysjohtajien keskuudessa, joilla on suuret osakesalkut, joita pidetään luottamusmiehinä (eli he voivat saada sen käyttöönsä vasta usean vuoden kuluttua). Costless kaulus voidaan käyttää ” fix ” tulevaisuuden arvo varastossa sisällä kapea bändi, mikä antaa varmuuden tulevista voitoista.

monista muista optiomarginaaleista poiketen sijoittaja saa edelleen osinkoja, koska hän omistaa osakekannan.

miinukset Nollakustannuskauluksista

tärkein miinuspuoli on se, että osakekanta on vain niukasti plussalla, kun panta on pantu päälle.

ero on myös monimutkainen, ja siihen liittyy kaksi vaihtoehtoa, joista voi aiheutua merkittäviä transaktiokustannuksia.

on myös epätodennäköistä, että sopivien myyntien ja puhelujen vakuutusmaksut olisivat yhtä suuret kuin esimerkissämme. Itse asiassa ulos rahaa asettaa usein suhteellisen suuri implisiittinen volatiliteetti ja siten hinta ja siksi voi olla pieniä kustannuksia asemaan loppujen lopuksi.

johtopäätös

Costless-kaulukset ovat hyvä tapa rajoittaa varjopuolia, jos sijoittaja kokee tämän todennäköisemmäksi kuin merkittävän kääntöpuolen.

riskialttiit osakeomistajat voivat ”vahvistaa” osuutensa kapealle kaistalle nollahintaan (ainakin thworyssa).

mutta leviäminen on monimutkaista ja sopii todennäköisesti vain hienostuneemmille vaihtoehtokauppiaille.

Vastaa

Sähköpostiosoitettasi ei julkaista.