Tartalomjegyzék
mi a nulla költségű gallér?
a költségmentes vagy nulla költségű gallér egy olyan opció, amely egy meglévő részvénypozícióra védőpozíció megvásárlásával jár, amelyet a pénzhívás eladása Finanszíroz.
a költségmentes gallér részletesen kifejtve
a Részvénybefektetők ki vannak téve a részvényárak visszaesésének, és gyakran használnak opciókat A nagyobb veszteségek elleni védelemre.
a legegyszerűbb védelmi módszer a putok vásárlása – általában a pénzből elhelyezve – lehetővé téve az állomány előre meghatározott áron történő eladását.
ennek a biztosításnak azonban ára van: az eladási opció díja fizetett. Ennek ellensúlyozására a pénzből történő hívás hasonló áron értékesíthető, így létrehozva a ‘nulla’ (nettó) költséggallért.
van azonban egy kifizetés – mint valaha az opciós kereskedésben -, mivel az eladott hívás korlátozza a részvényekből élvezhető fejjel.
nulla költségű gallér példa
tegyük fel, hogy egy befektető 100 IBM részvényt birtokol, részvényenként 140 dollár értékben. Itt van a nyereségük és veszteségük:
aggódnak a helyzetük kockázata miatt-potenciális veszteségük elméletileg 100% – os -, ezért úgy döntenek, hogy korlátozzák ezt a kockázatot egy 130 eladási opciós szerződés megvásárlásával, részvényenként 5 dollárért.
itt az új P& L:
figyelje meg, hogy ez hogyan korlátozza veszteségüket részvényenként 15 dollárra (ha az állomány 130 dollár alá esik).
de az 5 dolláros eladási prémium miatt a pozíció megtérülése 140 dollárról 145 dollárra emelkedett. Más szavakkal, az állománynak a jelenlegi 140 dollárról 145 dollárra kell emelkednie, hogy fedezze az opciós védelem költségeit.
ennek a költségnek az ellensúlyozására úgy döntenek, hogy eladnak egy out of the money 150 call opciót 5 dollárért (ez egy egyszerűsített példa).
ez ellensúlyozza a megvásárolt eladási opció költségét – de azt jelenti, hogy ha az állomány 150 dollár fölé emelkedik, akkor ‘hívják’ el. Más szavakkal, nem élveznének semmilyen nyereséget 150 dollár felett.
az új P& L van:
ez a nulla költség, vagy costless, gallér. Mind a felfelé, mind a hátránya korlátozott volt, akár 10 dollárra.
a nulla költségű nyakörvek előnyei
a részvénypozíció hátránya nulla nettó költséggel védhető.
a nyakörvek különösen népszerűek a vállalati vezetők körében, akiknek nagy portfóliójuk van a bizalomban (azaz csak több év után férhetnek hozzá). A költségmentes gallér használható az állomány jövőbeli értékének szűk sávon belüli rögzítésére, így biztosítva a jövőbeni kifizetések bizonyosságát.
sok más opciótól eltérően a befektető továbbra is osztalékot kap, mivel az állomány tulajdonosa.
a nulla költségű nyakörvek hátrányai
a fő hátrány az állomány pozíciójának korlátozott fejjel történő növekedése, miután egy gallért felvettek.
a spread is összetett, és magában foglalja a két lehetőség pozíció-ez potenciálisan jelentős tranzakciós költségek.
nem valószínű, hogy a megfelelő hívások és hívások díja egyenlő lesz, mint a példánkban. Valóban ki a pénz hozza gyakran viszonylag magas implikált volatilitás és így az ár, és ezért lehet, hogy kis költség, hogy a pozíció után az összes.
következtetés
költségmentes nyakörvek egy nagyszerű módja annak, hogy korlátozza hátránya, ha a befektető úgy érzi, ez inkább valószínű, mint jelentős fejjel.
a kockázatkerülő részvényesek egy szűk sávon belül nulla költséggel (legalábbis thwory-ban) rögzíthetik részesedésüket.
de a spread összetett és valószínűleg csak a kifinomultabb opciós kereskedők számára alkalmas.