Nul kosten (kostenloos) kraag uitgelegd

inhoudsopgave:

Wat Is een kostenloze halsband?

een kostenloze, of nulkostenloze halsband is een optiespread waarbij een protectie op een bestaande voorraadpositie wordt gekocht, gefinancierd door de verkoop van een “out of the money call”.

de kostenloze kraag in Detail uitgelegd

aandelenbeleggers worden blootgesteld aan een daling van de aandelenkoersen en gebruiken vaak opties om te beschermen tegen grote verliezen.

de eenvoudigste beschermingsmethode is de aankoop van puts – gewoonlijk uit het geld – die de verkoop van de voorraad tegen een vooraf bepaalde prijs mogelijk maakt.

deze verzekering heeft echter een kostprijs: de betaalde putoptiepremie. Om dit te compenseren kan een out of the money call worden verkocht voor een vergelijkbare prijs, waardoor de ‘nul’ (netto) kostenhalsband ontstaat.

er is echter een payoff – zoals altijd in optiehandel-omdat de verkochte call de opwaartse voordelen van de aangehouden aandelen beperkt.

Zero Cost Collar voorbeeld

stel dat een investeerder 100 IBM-aandelen bezit, ter waarde van $ 140 per aandeel. Hier is hun winst en verlies:

aandeel P&l Diagram

zij maken zich zorgen over het risico van hun positie – hun potentiële verlies is in theorie 100% – en besluiten daarom dit risico te beperken door een 130 putoptiecontract aan te schaffen voor $5 per aandeel.

hier is de nieuwe P&L:

merk op hoe dit hun verlies beperkt tot $ 15 een aandeel (als het aandeel daalt onder $130).

maar de $ 5 put premie heeft ervoor gezorgd dat de break-even van de positie te stijgen van $140 naar $145. Met andere woorden, het aandeel moet stijgen van zijn huidige $140 naar $145 om de kosten van de optiebescherming te dekken.

om deze kosten te compenseren besluiten ze om een uit de money 150 calloptie te verkopen voor $5 (Dit is een vereenvoudigd voorbeeld).

dit compenseert de gekochte putoptiekosten – maar betekent dat als de voorraad boven de $150 stijgt, deze weg zal worden’ aangeroepen’. Met andere woorden ze zouden niet genieten van een winst boven $150.

de nieuwe P&L is:

winst & verlies: kostenloze kraag

dit is de nulkostenloze kraag. Zowel de positieve en negatieve kant zijn beperkt, tot $10 hoe dan ook.

voors van Nulkostenhalsbanden

het nadeel van een voorraadpositie kan worden beschermd tegen nul nettokosten.

kragen zijn bijzonder populair bij bedrijfsleiders met grote portefeuilles van aandelen die in trust worden gehouden (dat wil zeggen dat zij er pas na enkele jaren toegang toe hebben). Een kosteloze halsband kan worden gebruikt om de toekomstige waarde van het aandeel binnen een smalle band ‘vast te stellen’, waardoor zekerheid wordt geboden over toekomstige uitbetalingen.

in tegenstelling tot veel andere spreads van opties zal een belegger nog steeds dividenden ontvangen omdat hij de aandelen bezit.

nadelen van Nulkostenhalsbanden

het belangrijkste nadeel is het beperkte voordeel van de voorraadpositie zodra een halsband is aangebracht.

de spread is ook complex en omvat twee optieposities – dit kan aanzienlijke transactiekosten met zich meebrengen.

het is ook onwaarschijnlijk dat de premies van geschikte puts en calls gelijk zullen zijn zoals in ons voorbeeld. Inderdaad uit het geld puts hebben vaak relatief hoge impliciete volatiliteit en dus prijs en daarom kunnen er kleine kosten aan de positie na alles.

conclusie

kosteloze halsbanden zijn een geweldige manier om de nadelen te beperken als een investeerder vindt dat dit waarschijnlijker is dan significante opwaartse.

risicomijdende aandelenhouders kunnen hun aandeel binnen een smalle band “fixeren” tegen nulkost (ten minste in thwory).

maar de spread is complex en waarschijnlijk alleen geschikt voor meer geavanceerde opties handelaren.

Geef een antwoord

Het e-mailadres wordt niet gepubliceerd.