Zero Cost (Costless) guler explicat

cuprins

ce este un guler cu Cost Zero?

un guler fără costuri sau cu costuri zero este o răspândire a opțiunilor care implică achiziționarea unei protecții puse pe o poziție de stoc existentă, finanțată prin vânzarea unui apel de bani.

gulerul fără costuri explicat în detaliu

investitorii de acțiuni sunt expuși la scăderi ale prețurilor acțiunilor și folosesc adesea opțiuni pentru a proteja împotriva pierderilor majore.

cea mai simplă metodă de protecție este de a cumpăra puturi – de obicei plasate din bani – care să permită vânzarea stocului la un preț prestabilit.

cu toate acestea, această asigurare vine la un cost: prima opțiune put plătit. Pentru a compensa acest lucru, un apel de bani poate fi vândut la un preț similar, creând astfel gulerul de cost zero (net).

cu toate acestea, există un câștig – ca întotdeauna în tranzacționarea opțiunilor – deoarece apelul vândut limitează avantajul de a se bucura de stocul deținut.

Zero Cost Collar Example

să presupunem că un investitor deține 100 de acțiuni IBM, evaluate la 140 USD pe acțiune. Iată profitul și pierderea lor:

Stock P & l diagrama

ei sunt preocupați de riscul poziției lor – pierderea lor potențială este, teoretic, 100% – și astfel decid să limiteze acest risc achiziționând un contract de opțiune de 130 put pentru 5 USD pe acțiune.

iată noul P&L:

observați cum acest lucru limitează pierderea lor la $15 o acțiune (în cazul în care stocul scade sub $130).

dar prima de $ 5 a făcut ca pragul de rentabilitate al poziției să crească de la $140 la $145. Cu alte cuvinte, stocul trebuie să crească de la actualul său $140 la $145 pentru a acoperi costul protecției opțiunii.

pentru a compensa acest cost, ei decid să vândă o opțiune de apel de 150 de bani pentru 5 USD (acesta este un exemplu simplificat).

aceasta compensează costul opțiunii put achiziționate – dar înseamnă că, în cazul în care stocul crește peste 150 USD, acesta va fi ‘chemat’. Cu alte cuvinte, ei nu s-ar bucura de nici un câștig de mai sus $150.

noul P& L este:

Profit & pierdere: guler fără costuri

acesta este gulerul cu cost zero sau fără costuri. Atât partea superioară, cât și cea inferioară au fost limitate, la $10 oricum.

Pro de gulere cu Cost Zero

dezavantajul unei poziții de stoc poate fi protejat la un cost net zero.

gulerele sunt deosebit de populare în rândul directorilor companiei cu portofolii mari de acțiuni deținute în încredere (adică pot accesa doar după câțiva ani). Un guler costless poate fi folosit pentru a ‘fixa’ valoarea viitoare a stocului într-o bandă îngustă, oferind astfel certitudinea plăților viitoare.

spre deosebire de multe alte opțiuni spread-uri, un investitor va primi în continuare dividende, având în vedere că deține stocul.

contra gulerelor cu costuri Zero

dezavantajul principal este creșterea limitată a poziției stocului odată ce a fost pus un guler.

spread – ul este, de asemenea, complex și implică două opțiuni poziție-acest lucru, potențial, suporta costuri semnificative de tranzacție.

este, de asemenea, puțin probabil ca primele de put-uri și apeluri adecvate să fie egale ca în exemplul nostru. Într-adevăr, din banii puși au adesea o volatilitate implicită relativ ridicată și, prin urmare, prețul și, prin urmare, pot exista costuri mici pentru poziție la urma urmei.

concluzie

gulerele fără costuri sunt o modalitate excelentă de a limita dezavantajul dacă un investitor consideră că acest lucru este mai probabil decât o creștere semnificativă.

deținătorii de acțiuni averse la risc își pot ‘fixa’ cota într-o bandă îngustă la cost zero (cel puțin, în thwory).

dar răspândirea este complexă și probabil potrivită doar pentru comercianții de opțiuni mai sofisticate.

Lasă un răspuns

Adresa ta de email nu va fi publicată.